Résumer cet article :
我没有看到这件事的发生。九月初，我在柏林的Shelly 的IFA展台，看着新产品并与品牌负责人讨论。三周后，施耐德电气宣布要收购Shelly Group。
这并不是一个合作关系或股份收购。2026年9月24日，这家法国集团宣布其意图发起对Shelly Group全部股份的自愿公开收购要约，金额约为12亿欧元。
如果你已经做了几年的智能家居，你就会知道这意味着什么。Shelly以价格合理且开放的产品而占据了市场：它们在本地运行，几乎可以与所有设备集成。
通过收购Shelly，施耐德购买了小型Wi-Fi模块，还获得了一项已在数百万个智能家居和许多能源管理设施中存在的技术。
每股70欧元，估值为12亿欧元
该报价完全以现金形式支付：每股Shelly 70欧元。这比2026年7月28日未受影响的股价（55.20欧元）高出27%，比9月23日的股价高出22%。
两个创始人Dimitar Dimitrov和Svetlin Todorov共同持有约57%的股份，支持该报价。Dimitar Dimitrov甚至计划将他所获收益的一部分与施耐德一起再投资，至少为期三年。
不过，目前什么都还没签署。该报价仍需获得监管机构的批准，并达到95%的最低资本门槛。如果一切顺利，施耐德预计将在2027年第一季度完成交易。
目前，这仍然是一个宣布的公开收购要约，受到Shelly的支持，并不是一项已完成的收购。
施耐德电气为何如此关注Shelly？
Shelly已不再是只有极客才知道的小公司，那些在他们的开关后面安装模块的人。数据很好地显示了这一点。
在2026年上半年，Shelly Group实现了6830万欧元的收入（增长26.5%），EBIT为1770万欧元，净利润为1540万欧元。全年，集团目标在1亿9500万至2亿0500万欧元之间。
Jefferies还提供了一些规模的参考：Shelly在670万个家庭中拥有用户，云用户为290万，且拥有8600多名合作安装商。自2022年以来，其收入年均增长超过40%。
对于市值超过1600亿欧元的施耐德电气来说，这只是一个小规模的收购。但它恰逢其时。
施耐德表示希望将Shelly的住宅能源管理软件平台与其在住宅、翻新和小型商业建筑方面的专业结合起来。在Jefferies，分析师认为这与集团的住宅业务存在真正的产业逻辑和许多潜在的协同效应。
而这正是我们直接关心的地方。
Shelly不再仅仅是智能家居模块
当我开始使用Shelly时，它的吸引力很简单：我们在开关后面放置一个连接继电器，就可以无需重新布线来控制照明或百叶窗，或测量能耗。
但真正的不同之处在于其开放性。
可访问的API、本地命令、MQTT、与Home Assistant、Jeedom及其他众多产品的集成，许多产品在不必依赖云的情况下使用……Shelly几乎与大多数智能家居制造商采取了相反的方向，他们更想将客户留在自己的生态系统中。
爱好者和集成商对此深有体会。
新近推出的产品更进一步。当前一代产品内置了一个脚本引擎，可以在本地直接执行某些自动化，无需互联网，有时甚至不需要智能家居中心。高级用户对此非常喜爱。
Shelly还加入了“Works with Home Assistant”计划，这表明了品牌的定位。
Shelly Pro 3EM，事实上的太阳能存储标准
另一件事是能源。
如果你定期阅读Maison et Domotique，你肯定见过Shelly Pro 3EM在众多家庭太阳能存储系统中的应用。
这个三相DIN导轨能量计能非常快速地测量家庭电流。电池可以知道住宅将800 W的光伏多余电量送回电网，并增加其充电量。反向，如果住宅从电网抽取500 W，它会调整其放电以回归零。
Zendure已在其SolarFlow系统中正式支持Shelly 3EM和Pro 3EM，甚至在某些设备之间实现了本地直接通信。
EcoFlow更进一步，推出与Shelly Pro 3EM和Plug S Gen3联合品牌的版本，集成到其生态系统中。
我们还可以在其他能源管理和存储方案中找到Shelly。该品牌在原本毫无关联的设备之间起到了桥梁作用。
对于施耐德电气来说，这是一个绝佳的位置。除了继电器和智能插座的目录外，该集团还将掌握一种已在能源监测、光伏、家庭存储和能耗控制领域得到良好应用的技术。
用户已经开始担忧
从表面上看，这种整合是有意义的。
施耐德电气拥有的工业实力、全球网络和在专业领域的存在是Shelly自己需要多年才能建立的。该集团也可以帮助其获得认证，并进入更多监管要求更高的市场。
Shelly表示，这一交易将保护其企业文化、组织以及其在保加利亚的团队。
在用户中，热情明显更加谨慎。
在Home Assistant和智能家居社区中，最初的反应主要是怀疑，同时也带有一些乐观的声音。
在Reddit上，有人担心价格上涨、产品不够开放或对云的依赖加剧。许多人提到他们对施耐德收购的品牌，如APC的记忆。这些都是个人感受，未必能反映Shelly未来的走向。
其他人的看法更加微妙。他们指出施耐德也出售一些本地工作的智能解决方案，例如Wiser生态系统，或者认为此次收购为Shelly提供了接触更多用户的机会，并改善其产品的认证和分发。
但一个问题普遍存在：施耐德会让Shelly做自己的技术选择吗？
Shelly的价值在于其开放性
对我而言，整个问题就在于此。
一个Shelly 1从智能手机上点亮一盏灯，这并不特别。数百种产品都能做到这一点。
Shelly的声誉源于此：人们可以完全不使用云，直接将模块集成到Home Assistant、Jeedom或其他家庭系统中，通过MQTT或本地API，编写自己的脚本，自由搭建自己的系统。
这种自由是非常宝贵的。
正因如此，有些人已经开始讨论切断其模块的互联网接入，或者如果品牌政策发生变化就转向ESPHome。这可能有些为时已早：公告中没有任何迹象表明施耐德打算取消本地API或关闭生态系统。今天没有人能说Shelly会变得封闭。
但这些反应显示了社区信任的基础。而施耐德在这方面损失惨重。
施耐德也可能使Shelly成长
我们也可以看到这个机会。
想象一下，施耐德保持API、本地操作、MQTT、Home Assistant集成和当前的理念，同时带来其工业实力和安装网络。
这样将真正充满希望。我们将看到Shelly模块更加自然地集成到配电箱、能源管理系统、充电站、光伏电池和施耐德的专业产品系列中。
Shelly将带来大型工业企业常常缺少的能力：快速反应和热爱它的社区。施耐德将带来其全球影响力、能源专业知识以及专业渠道。
这一结合并不荒谬。RBC资本市场将其视为一项互补收购，符合施耐德在智能建筑方面的战略，而Jefferies则强调与住宅业务的协同效应。
从另一个角度看IFA 2026
这一公告让我仍然感到非常奇怪。
九月初，我与Shelly团队在柏林。该品牌作为一家独立成长的公司展示了其新产品，丝毫没有流露出任何迹象。
尽管如此，讨论已接近尾声。该文件并非凭空而来：在2026年7月29日，经过媒体报道，Shelly已确认他们与施耐德电气进行初步谈判，同时指出这些谈判可能不会成功。
两个月后，协议已在桌面上。
以12亿欧元的价格，施耐德显然并不是为了销售我们开关后面的几个微型模块而收购Shelly。
能源在智能家居中占据的地位越来越重要。太阳能电池板、电池、汽车充电、热水器、热泵、动态定价：所有这些都必须实时进行测量、通信和反应。Shelly已经拥有了执行这一目标的大部分要素。
而所有在家中有多个模块的人都在问：Shelly会继续作为开放、地方性并与几乎所有设备兼容的品牌存在吗？
官方上，没有任何信息表明相反。施耐德和Shelly甚至表示希望保持保加利亚企业的文化。
我希望他们真的理解他们所购买的东西。如果触碰到Shelly的开放性，那将正好打破施耐德花费12亿欧元所希望得到的东西。
